"中国正在复制乞丐版日本：物价便宜，但赚不到钱"我认同 - 全球主机交流论坛

azoth07 发表于 2025-1-4 18:18
通缩物价下降对老百姓不是好事吗？

yixin82 发表于 2025-1-4 18:25
你可以问一下gpt，能问出这个问题的人，学历平均/大概什么水平

azoth07 发表于 2025-1-4 18:18
通缩物价下降对老百姓不是好事吗？

燕十三丶发表于 2025-1-4 18:22
你这是不相信政府不相信党啊上面的本意是好的下面执行歪了上面永远不会错误的
你还是想想 30年后一堆 ...

中国股市在2024年结束了连续三年的下跌，但中国国债收益率跌至几十年来的最低点，表明市场预期未来经济增长将放缓。
Jacky Wong
2025年1月6日 11:08 CST

中国消费者价格通胀勉强维持在零以上。
中国消费者价格通胀勉强维持在零以上。
图片来源：Cfoto/Zuma Press
受中国政府将出台更有力刺激措施的希望推动，中国股市在2024年结束了连续三年的下跌。不过，债券市场似乎不那么乐观。

去年，MSCI中国指数上涨了16%，这是该指数自2020年以来的首次年度上涨。大部分涨幅出现在9月下旬之后，当时中国政府表示将对经济提供更强有力的政策支持。自那以来，中国已推出了1.4万亿美元的一揽子计划，由中央政府承担地方政府的债务，并承诺今年将出台更多货币政策刺激措施。但鉴于投资者仍在等待更具体的政策，尤其是提振国内消费的政策，近期的股市涨势逐渐消退。

债券市场则呈现出一幅更为悲观的图景。中国国债收益率跌至几十年来的最低点，表明市场预期未来经济增长将放缓。30年期中国国债收益率在年底跌至1.93%，而2018年时为4%以上。

这种悲观看法并非捕风捉影。中国经济仍陷于通缩泥潭，生产者价格已连续26个月下降，去年11月同比下降2.5%。消费者价格通胀勉强维持在零以上，同期仅上涨0.2%。

这种令人不安的状况与曾经的日本有些相似。日本曾深陷数十年的通缩，直到近年来强有力的刺激措施最终将其拉出泥潭。事实上，30年期中国国债收益率现已低于日本的2.3%。与日本在上世纪90年代初房地产和股市泡沫破裂类似，中国目前的困境也是在2021年前后房地产泡沫破裂后出现的。

中国家庭和企业的财富与房地产投资捆绑在一起，他们的反应是减少支出，由此导致了需求不足和价格下跌。这反过来又给工资增长和企业利润率带来压力，进一步压低了价格。第二个特朗普任期即将到来的中美贸易战可能会使情况雪上加霜。

在面临通缩螺旋和经济前景不确定的情况下，仅仅降低利率不足以让中国经济重回高速增长轨道。日本的经验教训之一是，要走出通缩螺旋，需要强有力、势不可挡的刺激措施。到目前为止，**主政下的中国似乎不愿意走到那一步。这意味着，债券收益率可能会保持在低位，而股市可能再次令投资者失望。押注日本国债价格下跌、利率上升的交易在日本被称为“寡妇制造者”交易，因为几十年来，许多投机者因此而损失惨重。

2024年，中国股市和债市都迎来了丰收的一年。但今年，债券可能是更好的押注对象，而且在很长一段时间内都会如此，除非中国政府拿出切实可行的方案。